9月A股整体表现震荡下跌，部分涨幅较大的板块回撤幅度较大。本月，我们产品主动收缩仓位和品种，总体仓位降低，持仓品种以消费为主。

近期市场波动主要受外部环境影响，叠加估值压制所致。在美国经济复苏预期下，失业率和通胀指标均有所改善，因此市场对货币政策宽松预期边际调整，海外市场进入调整阶段。A股方面，由于前期估值提升幅度较大，叠加短期新股供应较多，市场担心短期供求关系压力加大，从结构上看，前期涨幅较大的品种，回调幅度相对较大。

短期波动不改变我们对未来中长期看好结构性行情的判断。

随着新冠疫苗逐步推出、美国大选等因素明朗，站在未来一年的时间维度上看，全球经济有望出现季度环比改善，市场关注点会从估值提升向业绩持续改善转换。因此，我们认为以健康升级、消费升级、业务与产品创新为主的国内结构性小康牛依然会继续。投资方面要寻找切合本轮产业结构升级、符合产业发展方向的龙头公司。

消费领域，受疫情影响较大的消费场景逐渐恢复，消费的提升空间是比较明确的。随着需求改善，受益于本轮经济复苏的优质公司，有可能出现价量齐升的现象，竞争格局好、有定价优势和能力的公司是我们重点关注的品种。部分受疫情影响的内需行业，消费场景恢复带来的消费热情可能超市场预期。

大健康领域，需求高景气、龙头高成长、长期确定性是可以期待的，部分公司回调到位后有望迎来中长期布局时机。

消费型网络科技龙头，以及在政策支持、进口替代、成本优势、规模优势或低估值下部分公司利润弹性有望释放，也值得关注。

后续我们将继续坚持稳中求进风格，根据市场情况动态平衡仓位，择机布局能体现小康社会时代发展特征，具有中长期发展前景、核心竞争力突出的公司。我们相信，经过阶段性调整后，优质好公司的中长期未来依然能穿越各种事件扰动和市场波动，能为持有人带来中长期收益。

最后，衷心感谢各位投资人对我们的信任和支持！顺致各位投资人双节快乐，合家幸福！