资料来源：兴业证券研究所

•   中国GDP进入中速增长期（许多专家测算如蔡昉、郭豫媚等）

资料来源：海通证券李迅雷

•   中国产业结构重大转变：第一、第二产业降速、第三产业崛起

资料来源：兴业证券研究所

•   在世界经济及多重周期因素的作用下，中国宏观经济将在2016 年继续筑底。

•   产能过剩与需求增速减缓将使众多行业的实体经营与盈利能力困难重重，

•   不可再生资源煤炭与铁矿石公司因呈现周期性变化。

•   众多行业进入艰难岁月

资料来源：兴业证券研究所

•   政策保障：十三五规划、货币与财政政策

•   十三五核心目标与措施:人均GDP翻翻与小康战略目标：6.5%.

•   有些行业与公司收入、利润增长远低于6.5%、颠簸很厉害。

•   中国财政赤字率2016年目标提高至3%，美国为13%

•   部分成功国家高速转中速期：时间长、幅度大8年左右

资料来源：海通证券 李迅雷

核心指标之一流动性充裕、可以阶段性超越陷阱 

•  准备金率处于较高水平：货币工具丰富并逐步有效 

•  货币供应量充足：央行持续放水、货币增速持续高位

•  储蓄率已很高 

•  供给侧围绕四大要素（劳动力、土地、资本与创新）改革产生供给侧四大动力: 

•  控成本（降税、降息、控支出）、改机制（劳动力绩效与资源配置机制）、重构市场结构与释放资本红利、创新与升级

•  德国成功经验（科尔总理执政）  

•  低利率有望加速债券直接融资和资本市场改革

核心指标之二国家整体负债率处于完全可控

•  国家及非金融部门负债总尚处于较为安全水平

•  日本超过350%，美国在220%，欧元区比美国更高，中国官方口径统计在200%

  （标准普尔认为在230%），

•  内债为主、高储蓄率、政府掌控大量资产 、资本管制

•  本轮经济换档与其他新兴经济体萧条有本质性的区别

•  大量的新产业、新动力

•  高端制造与工业4.0、重大创新、现代服务业、消费与健康业将成为中流砥柱

•  现代服务业需求空间巨大：旅游、体育、传媒、保健等大健康等前景相当诱人

•  创新驱动成为十三五增长的核心动力

•  中国宏观经济预计将在2017年出现稳定，并逐步步入中高速的稳态增长轨道之中。

•  转型与升级、城镇化、需求总量增长与升级空间较大

•  中国经济韧性好、潜力足、回旋余地大---中国经济的基本向好基础未变

•  城镇化率尚处于中期水平：预计到2020年由目前55%达到60%                                     

•  消费升级带来持续增长增长:汽车、信息、食品饮料、医药保健、休闲娱乐、环境保护等增长支撑强劲

•  公共设施人均存量相对于西欧三分之一、北美的四分之一

•  一路一带、亚投行等将加快中国产品与资本输出

•  国企改革的红利大幕尚未开启

•  2012年7.8%开始：将有8年内左右6-8%的中速期。

• 中国人口老龄化将在2020年前后加速