10月国内股指处于小幅度震荡调整中。外资持续大额净买入，截至2019年10月底本年度净流入超过2000亿，显示境外机构投资者正持续战略做多中国股票核心资产。公司产品本期维持中性仓位，适度减持了白酒，增持了医药创新产业链特别是CRO与伴随诊断、5G信息消费等，多数产品净值小幅度增长  。

展望年底与明年：全球降息与货币宽松趋势继续，美国标普指数、印度孟买指数创历史新高将提高风险偏好，中美经贸谈判如期阶段性缓解，国内政策友好但经济继续弱势调整。我们认为国内经济有望在未来几个季度内基本见底，宽松的流动性、低无风险收益和抑制房地产政策将继续增加绩优股战略投资价值，逐步增加做多中国绩优成长股的力量，预计结构性牛市行情将继续并将在未来几个季度内逐步拓展范围与空间。我们下一步重点是根据三季报与估值完善股票池、确定下一步重点配置候选品种，择机加大股票仓位。

本期开始我们将陆续介绍对关注行业与板块的看法要点，以期向持有人报告与沟通我们的投资策略与逻辑。近日国家药监局官网显示，历经22年后，由中国海洋大学、上海药物研究所和绿谷制药联合开发的甘露寡糖二酸（GV-971）正式获批，适应症为轻中度阿尔兹海默症，是全球首个糖类多靶抗阿尔兹海默病创新药物获批的原研药。作为又一标志性事件将掀起中国医药领域创新药研发新高潮。本期谈谈对创新产业链的环节之一……伴随诊断（companion diagnostic，CD）的看法。伴随诊断是指一种体外诊断技术，能够提供有关患者针对特定治疗药物的治疗反应的信息，有助于确定能够从某一治疗产品中获益的患者群体，从而实现精准治疗并降低保健开支。此外，伴随诊断还有助于确定最有可能针对治疗药物产生响应的患者群体。随着创新药物特别精准靶向药物逐步获批应用、PD-1适应症增加、分子诊断技术拓宽到更多癌症治疗领域等，我们判断伴随诊断行业及龙头公司将迎来高景气的加速发展新时期（有关机构预测未来几年行业增速达28%）。目前伴随诊断所使用的技术类型主要分为聚合酶链式反应（PCR）、荧光原位杂交（FISH）、免疫组化（ICH）和高通量基因测序（NGS）等，国内伴随诊断的技术路径以PCR和NGS为主，前者正实现进口替代，后者正加速产品创新与研发，有助于优势企业实现差异化竞争。我们将持续关注该领域的行业景气、产品创新、竞争格局、发展态势、投资风险与机会。

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