在宏观政策快速微调、人民币汇率阶段走稳等环境下，八月份国内股市呈现阶段性底部盘整迹象，陆股通持续大量买入A股。同时美国股市历史新高不断、部分新兴市场国家汇率股市大幅波动。我们总体上继续保持超低仓位，适度根据市场与上市公司中报业绩进行少量运作，总体净值波动较小。

展望9月，我们认为国内优质公司估值中期看明显有吸引力，但中美贸易战走向有待继续观察，市场信心恢复需要时间，预计市场将继续震荡寻底。我们将积极关注最新宏观与行业数据，深入研究重点公司中报与业绩增长趋势。策略上先继续保持低股票仓位，择机中期布局有成长潜力、估值合理、能有效防御经济下行与贸易战冲击的大健康大消费龙头，我们相信基于13亿多人口消费与健康需求的相关龙头公司具有很强的需求韧性与持续的中期升级趋势，我们相信其业绩经过短期各种事件与需求波动后中长期向好大方向不会改变。我们无法准确预测底部，但我们坚信经过持续下跌之后的市场风险已明显释放，部分好公司中长期机会已大于风险。

最后，特别要感谢各位持有人，在艰难的、内外交困市场环境下仍然信任我们，选择持续持有产品。历史多次证明熊市中的坚守与申购往往能获得良好的中长期回报。我们将保持我们的风格与策略，努力不辜负大家的坚守与重托，力争在控制风险前提下立足中长期能为持有人创造良好的收益！

上海景领投资管理有限公司

2018年9月2日