新年以来，A股整体出现回调。相较2021年，今年可能面临的不确定因素有所增加，在这样环境下，如何寻找确定性机会将是今年的核心工作。考虑到春节假期较长，短期内我们降低了仓位。

今年我们认为要重点考虑宏观因素影响。首先，我们关注国内稳增长的政策变化。考虑到疫情反复的环境，需要有更强力的政策支持。我们预计在货币政策方面，2022年是宽货币、宽信用的状态，整体会维持相对宽松环境。从流动性指标上看，M1、M2和社融数据可能出现逐季改善可能。在财政政策方面，减税降费政策是主线，同时考虑到地方政府财政收支压力，我们认为后续不排除有进一步宽松的政策出台。其次，国内经济结构的变化一直是我们关注重点，双碳行业、专精特新、产业升级、内需发力都是今年值得重点关注的方向。第三，伴随海外疫情管控放松，海外货币政策趋紧会成为今年重要的风险因素，由此导致全球资本市场波动加大的风险，值得大家重视。

展望今年市场机会，我们认为：首先今年要更加关注内需结构变化，无论是投资还是消费。其次，我们耐心等待疫情修复带来的投资机会，不仅仅是疫情相关的生物医药板块，也包括受到疫情冲击的众多服务业。第三，要持续关注专精特新板块的投资机会，主要是自下而上寻找细分行业龙头，我们还是希望能找到成长空间大、竞争能力强的好公司。第四，关注部分低估值、高分红板块，比如银行、电力等具有较强业绩确定性的公司。

再次感谢持有人对景领投资的信任和支持，祝大家虎年大吉，万事顺意！

上海景领投资管理有限公司

2022年2月7日