尊敬的持有人：

本周三天面临长假，阿甘想进去，肖申克想出来，不过30年期国债的走势恐怕比各种媒体更真实客观地反应出了加关税后我们实体经济的状态。

现在政策的重心应当放在，被贸易战激发起的爱国热潮逐步冷却时，如何平稳对冲掉必然来临的经济负反馈，而事实上，股票已经先行一步，地产股和地产链四月已经全线下行。不过，更多的内需消费行业因为被长年捶打后已经跌无可跌，即便经过了一个比较惨淡的一季度，股价表现也较为平稳。

我们认为，目前对市场应该有一份平常心。一方面长期低迷的市场提供了一大批高质量低估值高分红回报的优秀公司供投资者投资，另外一方面，由于实体经济面临中长期大转型，国际经贸形势不确定的变化导致观望气氛浓烈。但无论如何，确定的事件还是有两件的，第一是M2持续增长，购买力长期下降，存钱等于长期贬值，第二是一个社会中顶尖的企业家和商业模式是稀缺资源，是对冲通胀最好的资产。投资还是应该有阿甘精神，坚定向前绝不患得患失，市场会奖励所有单纯和执着的人。

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