尊敬的持有人：

本周医药消费科创普跌，30年期国债酝酿突破，TL2512创新高，市场究竟何去何从？首先是市场机制问题，最近几周出现了大量投机股单日成交金额高达公司市值30%甚至40%，投机气氛不逊于历史任何泡沫巅峰时期，资金的挤压效应就像癌细胞卷走了人体大量正常营养，且不断自我复制，最终必然导致寄生体毁灭；其次在流动性不能给予保障的基础上，国际风云变幻跌宕和对国内第三季度基本面的担忧又进一步削弱了做多能力。

我们的判断是，两种风格资产的价值分化自2021年1月后，各自趋势发生改变，但在2024年2月的调整后，趋势加速强化且持续一年四个月后已达极致，定价已经显著的反常识，本次调整就是短期内开始进行风格切换的第一步。蓝筹资产中强波动性品种例如大保险股越来越强，意味着有规模资金入场押注沪深300的波动性，从历史规律上看，这是风格切换的第二步。另外，非银行蓝筹股投资者四年来已经大量出清且人民币持续走强，为风格切换提供了资金保障。其实，2019年至2024年的行情很像2009年到2014年，现在应该坚定信心，买入并持有优质的股权资产，大级别的财富分配拐点就在眼前。

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