新冠疫情的进展情况

截至2022年6月23日，全球累计确诊病例5.4亿例，全球死亡病例634万例，死亡率1.17%。海外累计确诊增速2021年1月开始持续下滑，得益于防控手段的加强和疫苗接种，进入3月份增速触底开始提升，主要与部分国家疫情防控不力有关，进入5月份，随着疫苗接种率的提升以及疫情管控加严，增速快速下降，进入7月份小幅反弹之后，8月底开始，增速逐步下降。2021年11月底，Omicron变异株的传播导致海外病例数迅速抬升，到2022年1月底达到新增确诊高峰，2、3、4月欧美疫情逐渐缓和。本周确诊新增增速最高的5个国家为智利、新加坡、德国、日本、芬兰。全球主要国家疫苗接种有序推进。

截至6月23日24时，据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例660例(其中重症病例3例)，累计治愈出院病例219548例，累计死亡病例5226例，累计报告确诊病例225434例，现有疑似病例1例。

医药行业行情表现回顾

本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数0.22个百分点，行业涨跌幅排名第13。2022年初以来至今，医药行业下跌16.45%，跑输沪深300指数5.41个百分点，行业涨跌幅排名第25。

医药行业板块估值情况

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25 倍，相对全部 A 股溢价率为 74.5%(+1.18pp)，相 对 剔 除 银 行 后 全 部 A 股 溢 价 率 为 30.7%(+0.59pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为113.3%(+2.06pp)。

医药子板块表现

医药子行业来看，本周12个子行业板块上涨，涨幅前3为线下药店、医疗研发外包、医疗设备，涨幅为10.3%、5.1%、3.7%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约7.2%。

互联网销售药品政策

近期，国家药监局公布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》（简称《意见稿》），为时一个月的公开征求意见已正式截止。此版《意见稿》在药品经营章节对第三方平台管理义务提出“第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。”的要求。对第三方平台B2C业务有一定影响，对O2O业务没有影响，利好药店板块。

眼科赛道相关政策传言

• 上周五，市场传言公司阿托品受互联网药店卖药新规影响，担忧未来不能通过互联网医院平台销售。公司互联网医院平台属于自营平台，不属于第三方委托平台，公司通过该平台进行互联网二次诊断开取处方并销售药物均合法合规，市场过度解读，互联网售药新规不影响公司互联网平台正常经营。

• 传言公司互联网医院销售阿托品被举报，担忧未来阿托品不能在互联网医院平台销售。此类事件在过去几年中一直存在，但公司互联网医院平台经营受省监管部门的严格监管，对于阿托品销售处方均做到严格合规，这类事件不会影响公司互联网医院平台正常经营。

• 对于0.01%阿托品本身，该品种是全球唯一被公认既安全又有效的近视防控药物，市场无需过度担忧该品种的安全性和有效性。该品种在全球应用研究历史已经超过50年，在新加坡、中国台湾等地区大范围使用已经近20年时间，这些地区超过50%的小孩拥有阿托品的使用经历，国内外的3期临床也在快速推进，未来两年将陆续获得数据。

第七批集采即将开始

6月20日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》，正式启动第七批国家药品集采工作。本次集采共涉及61个品种147个品规，治疗领域包括肿瘤、心血管、糖尿病、精神疾病、抗病毒、抗炎等。此次集采的药品覆盖较广，数量上仅次于第五批（62个），并包括奥美拉唑、甲泼尼龙琥珀酸钠等多个销售规模在10亿元以上的大单品。由于本次集采规定单个品种入围企业最多为10家，通过一致性评价企业数在10家以上的12个药品的竞争将相对更为激烈。另外本轮集采涉及多款注射剂型药品，考虑其销售途径主要在院内，如未中标将对药品销售造成较大影响，因此企业也将有更大竞争压力。自2018年我国开展药品集采以来，前六批共采购了234种药品，涉及金额占公立医疗机构年药品采购总额的30%；第七批集采完成后国家集中采购药品总计将接近300种，医保集采将进一步提速扩面。本次集采报价将于7月12日进行，注册批件截止有效期为7月7日，未来十几日为参加这次集采的最后窗口期。

米内网数据显示，59个品种在2021年中国城市公立医院、县级公立医院等终端合计销售额约700亿元，其中有22个品种销售额超过10亿元，硝苯地平缓释控释剂型、美罗培南注射剂均超60亿元。

市场观点

• 主题性投资逐渐褪去，市场回归理性和价值投资；

• 重点关注国产替代产业链，消费医药产业链，科创板次新股；

• CXO板块前期受到中美关系恶化的影响，跌幅较大，二季度业绩受影响较小；

• 创新药板块前期受到集采和港股杀估值影响，政策边际改善明显；

• 医药板块从4月27日以来反弹幅度较小，有较大的补涨需求；

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