新冠疫情的进展情况

截至2022年7月28日，全球累计确诊病例5.7亿例，全球死亡病例641万例，死亡率1.12%。2021年11月底，Omicron变异株的传播导致海外病例数迅速抬升，到2022年1月底达到新增确诊高峰，2、3、4月欧美疫情逐渐缓和。近期Omicron在欧洲有第三波抬头趋势，主要流行株逐渐改变为Omicron的变异株BA.5\BA.4。本周确诊新增增速最高的5个国家为日本、新加坡、韩国、墨西哥、意大利。

新冠疫情进展情况——国内多地爆发

截至7月29日24时，据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1755例(其中重症病例11例)，累计治愈出院病例222413例，累计死亡病例5226例，累计报告确诊病例229394例，现有疑似病例1例。

医药行业行情表现回顾

本周医药生物指数下跌3.77%，跑输沪深300指数2.16个百分点，行业涨跌幅排名第31。2022年初以来至今，医药行业下跌20.68%，跑输沪深300指数5.09个百分点，行业涨跌幅排名第27。

医药行业板块估值情况

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24.5倍，相对全部A股溢价率为69.5%(-5.13pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为26.2%(-3.79pp)，相对沪深300溢价率为113.9%(-4.08pp)。

医药子板块表现

医药子行业来看，本周1个子行业板块上涨，线下药店为涨幅最大的子行业，涨幅为1.7%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约8.3%。

深圳发文鼓励多细分赛道发展

深圳发文鼓励多细分赛道发展，医美行业景气度持续提升。

2022年7月26日，深圳印发《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，明确支持电子类医疗美容产品、生物类医疗美容产品、医疗美容服务行业以及化妆品生产技术创新与发展。此次《措施》的发布，从宏观层面缓解了市场对医美行业政策风险的担忧，行业发展确定性提高。在医美上游方面，《措施》鼓励仪器耗材类的创新投入，将促进相关产品的进一步研发，消费者产品选择性将进一步丰富；在医美下游方面，《措施》明确支持医疗美容服务行业，医美线下门店将进一步蓬勃发展，行业渗透率有望不断提高。

集采促进中药OTC市场

7月29日，北京市医保局发布《关于开展2022年北京市中成药带量采购有关工作的通知》宣布启动中成药带量采购。根据湖北中成药省际联盟集中带量采购以及广东联盟清开灵等中成药集中带量采购结果经验，中成药集采降幅整体温和可控。同时部分品牌OTC在院外市场占比较大，整体受降价因素影响较小。此外，在老龄化、慢性病发病提升的环境下，中医药刚性需求不断增加。中药行业的消费属性增强， OTC企业表现值得期待。

市场观点

• 医药整体低配，估值历史低位，配置价值凸显：医疗服务，医疗器械，中药板块等板块性配置机会；

• 板块和个股的结构性机会：板块之间的结构，板块内部的结构；医药板块整体情绪较弱，以业绩超预期小票为主，小票的跟踪研究难度加大，踩雷风险也大，需要更加谨慎；

• 困境反转：医疗服务、线下药店等，受益复苏；三季度眼科、儿科医疗消费旺季；

• 政策鼓励方向：中药行业、医疗服务等；

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